コーエーテクモホールディングス<3635.T>（以下、コーエーテクモＨＤ）の株価がさえません。昨年5月7日に高値2544.5円をつけてから株価の下落トレンドがスタート。9月から10月にかけて上昇トレンドとなったものの、11月中旬から再度下落トレンドに転換。1月29日の終値は1712円となり、5月7日の高値からは832.5円下落しています。
【カプコンの週足チャート（2025年4月4日から2026年1月29日まで）】
株価下落の要因は？
株価下落の要因としては、今期の業績が軟調であることが考えられます。
コーエーテクモＨＤが2025年4月30日に発表した、26.3期通期の連結純利益予想は270.0億円（前期比28.2％減）でした。大幅な減益見通しとなりましたが、併せて発表した前期（25.3期通期）の連結純利益は376.3億円（前の期比11.4％増）となり、会社計画の300.0億円を大幅に上振れました。
今期の予想は良くないものの、前期が会社計画を上振れたことで、「会社は控えめに予想を出している」と受け止められた可能性があります。この決算発表を受けても株価は堅調に推移し、5月7日に2544.5円まで高値を伸ばし、年初来高値を更新しました。そしてここから株価の下落がスタートします。
2025年7月28日には26.3期1Q（4-6月）の決算を発表。26.3期1Qの連結純利益は60.7億円（前年同期比55.5％減）となりました。リピート販売と既存の運営タイトルが中心であり新規タイトルの寄与が限定的であったことや、積極的な採用、ベースアップなど成長投資の拡大に伴い人件費が増加したことが響きました。
2025年10月27日には26.3期上期（4-9月）の決算を発表。26.3期上期の連結純利益は134.7億円（前年同期比15.7％減）となりました。リピート販売、既存の運営タイトルが中心となったことが響いたとしています。
2026年1月26日には26.3期3Q累計（4-12月）の決算を発表。26.3期3Q累計の連結純利益は237.8億円（前年同期比5.5％減）となりました。エンタテインメント事業が、オンライン・モバイル分野の売り上げ減などにより、減益となったことが響いたとしています。
このように26.3期の業績は軟調に推移しています。当初は「会社は控えめに予想を出している」とみていた人たちが、実績を確認して「会社予想は控えめではなかった」と考えを改めたことが株価下落につながった可能性があります。
26.3期4Qは期待できる？
コーエーテクモＨＤは新作が4Qに集中しているとし、通期の業績予想は据え置いています。4Q（1-3月）に発売されるタイトルは、以下となっています。
発売日（予定） タイトル名 対応機種
1月22日 真・三國無双 ORIGINS (Switch 2版) ・・・Nintendo Switch 2
1月29日 三國志8 REMAKE with パワーアップキット・・・PS5, PS4, Switch, PC
2月06日 仁王3・・・PS5, PC
3月05日 ぽこ あ ポケモン・・・Switch 2
3月12日 零 ～紅い蝶～ REMAKE・・・PS5, Switch 2, Xbox Series, PC
3月26日 Winning Post 10 2026・・・PS5, PS4, Switch, Switch 2, PC
まず注目は、仁王シリーズの最新作「仁王3」です。累計出荷本数800万本超（2025年5月28日時点）の人気シリーズですので、「仁王3」もヒットが期待されます。
次に注目は「ぽこ あ ポケモン」です。「ぽこ あ ポケモン」はポケットモンスターシリーズのスピンオフであり、開発はコーエーテクモＨＤ系のゲーム開発チームであるオメガフォースが担い、発売は任天堂とポケモンが担います。
「ぽこ あ ポケモン」はSwitch 2専用ソフトですが、最近ではSwitch 2の店頭販売の目撃情報も増えており、手に入れやすくなっているようです。ポケモンというIPを利用したタイトルですので大ヒットを期待したいところです。
最後に
26.3期通期の会社予想の純利益は270億円（前期比28.2％減）となっています。1月28日時点の市場コンセンサス（アナリスト予想の平均）は338億円とかなりの上振れを予想しています。ただ、4Qに発売されるタイトルをみると、期待が高まることは仕方ないでしょう。今期業績がどのような着地になるか、注目していきたいと思います。
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