【米国株インサイト】業績上振れ：ジョンソン・エンド・ジョンソン、通期見通しを上方修正

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2026年10月22日

島野敬之

ジョンソン・エンド・ジョンソン、医薬品部門が8％増収と堅調

米ヘルスケア大手のジョンソン・エンド・ジョンソン（JNJ）が発表した2026年7－9月期決算は売上高が前年同期比6％増の253億9900万ドルとなり、LSEGがまとめた市場予想（252億8000万ドル）を上回りました。純利益は訴訟関連費用などの計上で96％減の2億1000万ドルに落ち込みましたが、調整後EPSは2.59ドルで、LSEGがまとめた市場予想の2.54ドルを2.0％上回っています。

事業別では医薬品部門の売上高が8％増の167億5700万ドルに伸びています。分野別ではがん治療薬が16％増の76億200万ドルで、主力の抗がん剤「ダラザレックス」が15％増の42億3900万ドルとなったほか、多発性骨髄腫の治療薬「カービクティ」が35％増の7億1000万ドルに達しました。

免疫疾患の治療薬は1％増の42億2100万ドルとほぼ横ばいでした。乾癬治療薬「トレムフィア」が68％増の23億9600万ドルに急拡大しましたが、特許切れに伴いバイオシミラー（後続品）との競合にさらされた「ステラーラ」が54％減の7億1600万ドルに落ち込んでいます。

一方、医療機器部門の売上高は3％増の86億4200万ドルです。中東情勢に伴う防衛費への予算振り分けや、欧州の緊縮財政、中国での価格抑制圧力などが重荷となり、国際事業の売上高は横ばいにとどまっています。

治療分野別では心血管疾患が4％増の23億700万ドル、医療外科が1％減の25億2800万ドル、整形外科が3％増の23億4500万ドル、眼科が4％増の14億6100万ドルとなっています。

ホアキン・デュアト最高経営責任者（CEO）は、重点を置くポートフォリオの強化で成長の勢いが加速していると自信を示しています。また、事業最適化に向け整形外科部門の2027年半ばのスピンオフ（分離上場）に向けた動きも継続中です。

決算発表時のガイダンスでは2026年12月通期の売上高を1010億－1014億ドル（前年比7.2－7.6％増）、非GAAPベースの調整後EPSを11.05－11.15ドル（2.4－3.2％増）と予想しています。2026年7月の決算発表時のガイダンスでは、2026年12月通期の売上高を1008億－1014億ドル、非GAAPベースの調整後EPSを10.96－11.11ドルと予想しており、それぞれ小幅に上方修正しています。

ペプシコ、海外事業が力強く成長

米食品・飲料大手のペプシコ（PEP）が発表した2026年7－9月期決算は売上高が前年同期比6％増の252億7400万ドル、純利益が17％増の30億4800万ドルとなりました。非GAAP（米国会計基準）ベースの調整後コアEPSは2.34ドルとなり、LSEGがまとめた市場予想の2.29ドルを2.2％上回りました。売上高も市場予想の249億5700万ドルを超えて着地しています。業績が市場予想を超えた主因は北米市場の伸び悩みをカバーした海外ビジネスの力強い成長です。

地域別の業績では北米事業がまちまちでした。北米飲料部門は売上高が5％増の77億600万ドル、営業利益が45％増の10億5600万ドルと好調でしたが、北米食品部門は売上高が0.3％減の65億400万ドル、営業利益が13％減の13億3300万ドルと沈んでいます。価格調整や販促強化を進めているものの、北米需要の低迷が続いているようです。

一方、海外事業は総じて好調です。米国外の現地のボトラーと提携する国際飲料フランチャイズ部門は売上高が9％増の14億100万ドル、営業利益が29％増の5億5200万ドル。欧州・中東・アフリカ部門（傘下のボトラーの事業を含む）は売上高が8％増の54億1300万ドル、営業利益が25％増の8億9700万ドルでした。中南米食品部門とアジア太平洋食品部門はそれぞれ2桁の増収増益と大きく伸びています。

ラモン・ラグアルタ最高経営責任者（CEO）は、海外事業の強みを評価する半面、北米市場のパフォーマンス改善が最優先課題であると強調しました。商品開発やブランド構築への投資原資を確保するため、構造的なコスト削減と業務の重複排除を今後数カ月で推進する方針を示しています。

株主還元については計画通りに進める方針です。2026年通期で総額89億ドル（配当79億ドル、自社株買い10億ドル）を見込んでいます。