【米国株インサイト】業績上振れ銘柄：ゴールドマン、株高・低金利の事業環境が奏功

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2026年2月5日

島野敬之

ゴールドマン・サックス、アップルカード事業からの撤退で増益確保

ゴールドマン・サックス（GS）が発表した2025年10－12月期決算は売上高に当たる純営業収益が前年同期比3％減の134億5400万ドル、純利益が12％増の46億1700万ドルでした。EPS（1株利益）は14.01ドルで、LSEGがまとめた市場予想の11.67ドルを20.0％上回っています。

アップル（AAPL）との提携を通じて手掛けていたアップルカード事業からの撤退で純営業収益は小幅に縮小しましたが、アップルカード関連の準備金の削減などで信用損失の戻し入れが21億2300万ドルに達し、増益につながりました。また、金利収入の比重が大きい商業銀行業務よりも、手数料収入の比率が高い投資銀行業務を中核とするだけに株高、低金利、商品価格高騰といった事業環境が有利に働いたようです。

実際に助言業務や株式・債券引き受けなどで得られる投資銀行業務の手数料収入は25％増の25億7700万ドルと好調です。FICC（債券・為替・商品取引）の仲介・融資業務の純営業収益は12％増の31億700万ドル。さらに株式の仲介・融資業務の純営業収益は25％増の43億600万ドルに伸びてました。中でも株式取引の融資業務が42％増の21億2800万ドルと拡大しています。

一方、2025年12月通期決算は純営業収益が前年比9％増の582億8300万ドル、純利益が20％増の171億7600万ドルでした。純営業収益の内訳は投資銀行業務の手数料収入が21％増の93億3900万ドルと好調です。FICCの仲介・融資業務の純営業収益が9％増の145億2200万ドル、株式の仲介・融資業務が23％増の165億3500万ドルとそろって好調でした。

デイビッド・ソロモン最高経営責任者（CEO）は「あらゆる部門において高い水準で顧客との関係が続いている。2026年には勢いがさらに加速し、好循環が生まれると期待する」とコメントしています。

インタラクティブ・ブローカーズ・グループ、2桁増収増益と好調

証券大手のインタラクティブ・ブローカーズ・グループ（IBKR）が発表した2025年10－12月期決算は売上高に当たる純営業収益が前年同期比18％増の16億4300万ドル、純利益が31％増の2億8400万ドルとなりました。調整後EPS（1株利益）は0.65ドルで、LSEGがまとめた市場予想の0.591ドルを10.0％上回っています。

純営業収益の内訳では手数料収入が22％増の5億8200万ドルと好調でした。顧客の取引はオプションが27％増、先物が22％増、株式が16％増とそろって伸びています。一方、純金利収入は信用取引の増加を背景に20％増の9億6600万ドルに達しています。

2025年12月通期決算は純営業収益が前年比20％増の62億500万ドル、純利益が30％増の9億8400万ドルです。着実な増収と営業費用の圧縮が奏功しました。

ユナイテッド・エアラインズ・ホールディングス、26年に最高益更新も

ユナイテッド・エアラインズ・ホールディングス（UAL）が発表した2025年10－12月期決算は売上高が前年同期比5％増の153億9700万ドル、純利益が6％増の10億4400万ドルでした。調整後EPS（1株利益）は3.10ドルで、LSEGがまとめた市場予想の2.937ドルを5.6％上回っています。

2025年10－12月期には米国の政府機関閉鎖のあおりで航空管制官が不足し、運航に影響が出ましたが、旺盛な旅行需要を受けて盛り返し、1桁台ながら増収増益を確保しました。売上高の内訳は旅客部門が5％増の139億2600万ドル、貨物部門が6％減の4億9000万ドルです。旅客部門では国内線の売上高が2％増、大西洋線が14％増、太平洋線が10％増でした。