【米国株インサイト】医薬品セクター（後編）：ファイザー、コロナ禍で激しいアップダウンを経験

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2025年4月3日

島野敬之

ファイザー、パンデミックで一時的に主役交代

ファイザー（PFE）は太平洋戦争中の1942年に設立され、80年を超える歴史を持ちます。医薬品の製造と販売で売上高の大半を稼ぎ出しており、特定のバイオ医薬品会社に向けて研究開発サービスも提供しています。

新型コロナウイルスが世界的に流行するまでは、乳がん治療薬の「イブランス」や関節リウマチ治療薬の「エンブレル」、静脈血栓塞栓症治療薬の「エリキュース」、関節リウマチや潰瘍性大腸炎の治療薬「ゼルヤンツ」などが主力製品で、年間の売上高がそれぞれ10億ドルを超えていました。

こうした製品はいまでも主力ですが、世界的なパンデミックを受け、一時的に主役が交代しました。ファイザーがいち早く新型コロナウイルスのワクチンの開発に乗り出し、世界中から注目を集めたのは記憶に新しいところです。

ファイザーはドイツのビオンテックと共同でmRNA技術を利用したワクチン「コミナティ」を開発しました。米国や英国では2020年12月に接種が始まっており、流行から1年足らずというスピード開発でした。

業績への好影響は2021年12月期に明確に表れ、売上高が前年比95.2％増の812億8800万ドルとほぼ倍増し、純利益は2.4倍の219億8000万ドルに急増しました。「コミナティ」の売上高が367億8100万ドルに達し、収益を押し上げています。2022年12月期は売上高が前年比23.4％増の1003億3000万ドル、純利益が42.7％増の313億7200万ドルです。「コミナティ」の売上高が378億600万ドル、新型コロナ治療薬の「パキロビッドパック」が189億3300万ドルとなり、全体の売上高が1000億ドルの大台に乗っています。

ただ、新型コロナの流行が下火になり、警戒感が薄れたあおりで、2023年12月期は売上高が前年比41.7％減の584億9600万ドル、純利益が93.2％減の21億1900万ドルに落ち込みました。「コミナティ」の売上高が70.3％減、「パキロビッドパック」が93.2％減と急減しています。

パンデミックを受けたアップダウンは一巡し、2024年12月期決算では売上高が前年同期比6.8％増の636億2700万ドル、純利益が3.8倍の80億3100万ドルに急増しました。「コミナティ」と「パキロビッドパック」の販売も安定しています。

ファイザーはコロナ感染の収束後を見据え、がん治療薬の開発を手掛ける米シージェンを2023年12月に買収しました。総額で434億ドルと決して安い買い物ではありませんが、「抗体薬物複合体（ADC）」と呼ばれる医薬品の開発で知られるシージェンの買収を通じ、次世代のがん治療薬として期待される分野を強化する方針です。

ブリストル・マイヤーズ・スクイブ、小野薬品工業と提携

ブリストル・マイヤーズ・スクイブ（BMY）は、1887年にニューヨークで創業した企業を源流とする医薬品メーカーです。がんや血液疾患、免疫疾患、心血管疾患、精神・神経疾患などの治療薬を開発し、販売しています。

ブリストル・マイヤーズ・スクイブは、同業他社との提携に積極的です。2024年12月期の製品別売上高で年間の売上高が10億ドルを超える製品は8種類に上りますが、上位では共同開発の医薬品が目立ちます。

静脈血栓塞栓症治療薬「エリキュース」（年間売上高が133億3300万ドルで最大）はファイザーと共同開発した製品です。もちろんファイザーにとっても主力製品の一角に位置づけられています。

がん治療薬「オプジーボ」（93億400万ドルで2位）と関節リウマチ治療薬「オレンシア」（36億8200万ドルで4位）、がん治療薬「ヤーボイ」（25億3000万ドルで6位）は小野薬品工業と共同で開発した製品です。一方、ブリストル・マイヤーズはエーザイとも抗がん剤の共同開発を進めていましたが、2024年6月に共同開発を終了しています。

一方、M&Aにも力を入れており、2024年1月にはがん標的治療薬を開発するミラティ・セラピューティクスの全株式を48億ドルで買収しました。また、2024年3月には精神・神経疾患の治療薬を開発するカルナ・セラピューティクスの全株式を140億ドルで買収しています。ミラティとカルナはともにナスダックへの上場を廃止しています。