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日経平均と半導体株の関係

#日本株 #資産運用 #投資アイデア

2024年5月24日

畑尾悟

2024年の1月から3月は日経平均が大きく上昇し、史上初の4万円台を付けました。現在はそこから上げ下げを繰り返していますが、もしかすると今後、再び4万円台を回復して高値を更新していくかもしれません。反対に、何かのきっかけで暴落する可能性もありますが、どうなっていくのかは神のみぞ知るところです。

ところで、日経平均は日本を代表する株価指数ですが、市場関係者からは中身に偏りがあると言われています。いったいなぜそう言われるのか、今回は日経平均を分解してみようと思います。

日経平均とは？

正式名称は「日経平均株価」で、名称に日経とついているように日本経済新聞社が算出している指数です。日経平均を構成する銘柄として日本を代表する225社選ばれており、「日経225」「225」と略されたりします。

これに採用されている会社は、誰もが1度は聞いたことのある会社がほとんどです。電気機器、サービス、金融、運輸など、幅広い分野を取り入れており、日経平均はある意味日本経済の体温計ともいえます。

＜長期間の推移＞

※弊社作成

日経平均はどうやって算出されるのか

上で説明したように、日経平均株価は225社の株価を平均したものです。「株価平均型」の指数なので、その銘柄の株価が大きいほど、日経平均に与える影響は大きくなります。ただし、225社の株価をすべて足して、そのまま225で割っても正しい数値にはなりません。

日経新聞社が採用しているルールを基に算出されているため、計算方法ちょっとややこしくなります。日経平均株価の構成銘柄は株価にちょっと細工を施し、「採用株価」に直されて指数の計算に使われます。

ちなみに計算式はこのようになります。

これだけ見ると何のこっちゃとなりますが、要は採用銘柄の株価は係数（0.1だったり３だったりします）をかけて、採用株価として修正されます。その採用株価を合計して、225で割るとよく見る日経平均株価ができあがるということです。株価換算係数は「日経プロフィル」というサイトで一覧を確認することができます。ご興味があれば訪れてみてください。

例として、日経平均への指数寄与度が大きいと言われるファーストリテイリング（9983）を取り上げると、2024年5月22日の終値は40,680円でした。これだけでも大きいのですが、株価換算係数は「3」です。なので40,680円を3倍にした122,040円が採用株価です。ものすごい数値ですね。このように、225銘柄が各係数によって手直しされ、日経平均株価が算出されていきます。

ちなみに、極端な例として電力株の株価換算係数は0.1です。東京電力ホールディングス（9501）を例にすると5月22日の終値は987.8円だったので、0.1をかけると98.78円が採用株価です。ファーストリテイリングと比べると、その差はなんと1235倍。電力株がどれだけ暴騰・暴落したとしても、日経平均への影響はごくわずかと言えます。