第59回「投資の格言『損切りは早く、利は伸ばせ』」

当コラムでは「IG証券」のデモ口座で株価指数・FX・コモディティなどをトレードし、売買のタイミングや結果などを公開。証拠金は各100万円スタート。「IG証券」は「FX口座」「株価指数口座」「商品口座」「個別株口座」「債券先物口座」「その他口座」と多様な資産クラスがワンストップで提供されています。

ドル円、2カ月ぶりの高値まで戻す

ドル円は先週からの流れが継続する格好で上値を伸ばし、10日には8月2日以来約2カ月ぶりの高値となる149.55円まで値を上げる場面がありました。目先レジスタンスとして意識されていた8月16日の高値149.35円や15日の高値149.39円を上抜けてします。

石破茂首相は2日、植田和男日銀総裁との会談後、「個人的には現在、追加の利上げをするような環境にあるとは考えていない」「これから先も緩和基調を維持しながら経済が持続的に発展することを期待している」と発言。首相就任前の発言について「火消し」を図りました。

さらには、4日の9月米雇用統計が予想よりも強い結果となったことを受けて、市場では米連邦準備理事会（FRB）の利下げペースが想定より遅くなるとの見方が強まり、米長期金利の上昇とともに円売り・ドル買いが優勢となりました。その流れが今週も続きました。

＊Trading Viewより

今週も重要な米経済指標の発表が相次ぎましたが、結果は強弱入り混じる展開。10日の9月米消費者物価指数（CPI）は予想を上回りましたが、前週分の米新規失業保険申請件数は予想より弱い内容に。また、9月米卸売物価指数（PPI）は前月比で予想を下回った一方、前年比で予想を上回り、食品とエネルギーを除くコア指数は前月比が市場予想と一致し、前年比が予想を上回りました。10月米ミシガン大学消費者態度指数速報値は予想を下回りましたが、同時に発表された1年先の期待インフレ率は予想を上回るなど、米経済指標はまちまちの内容となっています。

米利下げへの確信度合い、一段と低下

米国債市場ではFRBが「年内にあと2回利下げをするか」について確信度合いがますます低下しています。米経済指標が強弱まちまちで、大幅な金融緩和を正当化する根拠を示せない中、米国債相場は今週も下落。米10年債利回りの昨日11日の終値は4.10％となり、10日には4.1158％前後と7月31日以来の高水準を付けています。

＊Trading Viewより

米連邦公開市場委員会（FOMC）当局者が前回9月会合後に示したドット・プロットでは、年内2回の追加利下げが見込まれていましたが、10日にボスティック米アトランタ連銀総裁が「最新のインフレ、労働市場データにより、FRBは忍耐強くなれる」「11月の金利据え置きについて、私は間違いなくオープン」「今年の利下げをスキップしても全く問題ない」と述べ、11月金利据え置きの可能性を示唆。米債売り（金利は上昇）が進みました。

市場関係者からは「ボスティック総裁が言及したように、マーケットは利下げスキップの可能性を意識し始めている」との声が聞かれています。

投機筋、円売りポジションを積み増しか？

ヘッジファンドによる円売りポジションは7月、過去17年間で最大規模に膨らみました。米商品先物取引委員会（CFTC）が先週日発表した7月2日時点の建玉報告によると、シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）の通貨先物市場で非商業部門（投機筋）の円の売り越し＝ドル円のロングは18万4223枚と2007年6月（18万8077枚）以来の高水準を記録。円先物が導入された1986年以来でも屈指の規模となりました。

ただ、そのあとは一転して円買いポジションを構築する動きが続き、9月24日時点の投機筋のポジションは6万6011枚の円買い越しと、2016年10月以来の円買い越し＝ドル円のショートとなりました。しかしながら、この動きも一服。昨日10月11日（日本時間12日早朝）に発表された10月8日時点の建玉報告によると、投機筋の円の対米ドルポジションは3万6528枚の円買い越しと前の週から2万244枚減少したことが明らかに。投機筋の円買いポジションが急速に縮小しています。先週時点で「トレーダーらは円安を予想して投機的な円売りポジションを再び積み増している」との声が聞かれていましたが、それが明らかになった格好です。

設定したストップロス水準を割り込むまでは

私は「高市氏勝利」と「年末ラリー」を期待して、9月26日にドル円を「144.655円」でロングしていました。「石破ショック」でロスカットを覚悟していましたが、設定した水準を割り込むことはなく、するすると上げてしまいました。正直、早々にロスカットになると思っていました。

＊IG証券より

ドル円の日足チャートを見ると、1年2カ月ぶりの安値139.58円という、かなり分かりやすい下値目処が出来ています。よって、ここより若干下の「139.50円」にストップロス注文を設定しています。さらなる上値トライを期待して、ここを割り込むまではポジションを維持する予定です。投資の格言にも「損切りは早く、利は伸ばせ」とありますしね。

【免責事項・注意事項】

本コラムは個人的見解であり、あくまで情報提供を目的としたものです。いかなる商品についても売買の勧誘・推奨を目的としたものではありません。また、コラム中のいかなる内容も将来の運用成果または投資収益を示唆あるいは保証するものではありません。最終的な投資決定はお客様ご自身の判断でなさるようにお願いします。