やってはいけないこれだけの理由

【やってはいけないこれだけの理由】第1回「ナンピンは魅力的。しかし・・・」

#FX #いまから… #ハウツー

2022年6月28日

松井隆

ナンピンは魅力的、しかし…やってはいけない

ディーラーとしてある程度一人前になったある日、帰宅後くつろいでいた時の21時頃に後輩ディーラーから電話がかかってきました。

「今、ポジションが捕まっています…どうすれば良いでしょうか？」…どうもこうも、わからないので、何が起きて何が捕まっているかと聞いてみると、豪ドルを買ったのだけれど思ったように上がらず、下がってはナンピンをし続けているとの話。後輩にとっては月間のストップロスリミット（銀行で月間に定められている損失制限）にほぼ達しているので強制的にカットするように指示しました。

このような事例が多数あり、強制退場（銀行の制限枠を超えて損失し解雇）された元ディーラーの数はかなり多く、その方々がFX業界で指南役として今でも活躍していたりする闇の深い業界です。そして、ディーラーが陥る罠の一番多い事例がナンピンです。

そもそもナンピンとは、漢字で記載すると「難平」で、難は損を意味し、それを平均することで初めから負けているわけです。

ナンピンとは…一般的なナンピンの例

ナンピンの簡単な例を書きますと

・オリジナル135.00円でドルを百万ドルロング

相場が思った方向に動かず下落…悔しいので

・ナンピン1…134.50円で百万ドルロング

まだ下がり続けたので、持ち高をよくするために

・ナンピン2…134.00円で100万ドロング

よって平均コストは（（135×100万）+（134.5×100万）+（134×100万））÷3＝134.50円で300万ドルのロングとなります。

現行水準は134円であれば、あと50銭上がればとりあえず損失はなくなるので、オリジナルの135.00円よりかなり近くに見えてしまいます。しかし、そのまま下がり続けて133.00円で損切りすれば、300万ドル×1円50銭で450万円の損失を計上となります。

オリジナルポジション（100万ドル×2円）の200万円の損失より倍以上となります。心理的には持ち値が良くなるものの、損失は大きく膨らみます。

ナンピンとは…危険なナンピンの例

ただし、このようなナンピンはまだかわいいもので、より危険なナンピンは下記のような例になります。

・オリジナル…135.00円で100万ドルロング

・ナンピン1…134.50円で200万ドルロング

・ナンピン2…134.00円で300万ドルロング

よって平均コストは（（135×100万）+（134.5×200万）+（134×300万））÷6＝134.33円で600万ドルのロングとなります。

下がれば下がるほど、アマウントを増やしたため持ち値がとてもよく見え、134.00円が現行水準であれば、わずか33銭で損失がなくなるという魅力的な数値に見えてきます。

しかし、相場はそのようなときに限りあざ笑うかのように、逆に動きそのまま133円まで急落、損失は

（133.00-134.33）×600万ドル＝798万円になってしまいます。

上述の後輩はこのような形ではなかったのですが、強制退場させられたディーラーの多くが、自分の持っているポジションの逆にいけば逆にいくほど、ポジションを増やすナンピンを仕掛けてしまいドツボにはまるというパターンです。

ナンピンとは…許されるナンピンの例

ナンピンの持つ危険性は、市場に一度でも参加した方は理解できると思いますが、ナンピンが許される例もあります。それは中長期的にしっかりとビジョンを持ち、戦略的に攻める場合です。例としてドル円が急上昇している場合で買い遅れてしまったとします。

ディーラーの心理としては「買い遅れてしまった」しかし「チャートを見るとギャップ（窓）を開けて上がっていることで、窓埋めの（一回下がる）可能性もある」でも「買い損ねてそのままより上昇したら、余計に買えなくなる」と…心の中で葛藤します。その場合はとりあえず135円で買います。しかしギャップが134円まであることで、134.50円と134.00円でナンピンし、133円であきらめの売りを置くという戦略を立てます。上述の一般的なナンピンと同じです。

しかし、この違いが何は、一般的なナンピンは行き当たりばったりで悔しさからナンピンしポジションを増やしていますが、今回のナンピンはチャートなどを駆使し戦術的に考えたナンピンですので、意味が全く異なっています。

いわゆる投資のプロ、為替のプロだったディーラーですら、ナンピンの呪縛にはまり強制退場させられています。悔しさが相場に取り組むプラスになる場面もありますが、戦略的でないナンピン、特に逆方向に行くほどアマウントを増やすナンピンほど危険なものはありません。これまで仮にその方法で逃げ切ったことがある方々もいるでしょうが、非常に危険な取引方法なので、悔しさだけのナンピン取引は行わないことをお勧めします。

この連載の一覧

第122回「トランプ相場もアジア通貨の動きを見ないでやってはいけない」

第121回「第2次トランプ政権・・・Xを見ないでやってはいけない」

第120回「いよいよ大統領選挙・・・この通貨の動向を知らないでやってはいけない」

第119回「円買いの流れを一瞬で止めた石破政権・・・今後の政局を知らないでやってはいけない」

第118回「想定為替レートを知らないでやってはいけない」

第117回「日銀には独立性がないことを知らないでやってはいけない」

第116回「ダブル石破ショック・・・今月は政治に翻弄されることを知らないでやってはいけない」

第114回「ディーラーは変わり身が早いのを知らないでやってはいけない」

第113回「FRBの2大責務…今は何を重要視しているかを知らないでやってはいけない」

第112回「バイアスがかかった考えをもってやってはいけない」

第111回「円相場を見るならアジア通貨の動きを見ないでやってはいけない」

第110回「7・8月の相場を振り返る・・・この反省を生かさないでやってはいけない」

第109回「日銀の政策決定会合の結果発表時間がなぜ定まらないのか」

第108回「日銀のパラダイムシフト2…正副総裁が市場流動性を破壊」

第107回「日銀のパラダイムシフト…これまで通りの考えでやってはいけない」

第105回「スポーツ賭博もFXも②・・・嘘が常態化する人はやってはいけない」

第104回「自分が一番大事？・・・様々なことを勘繰らないでやってはいけない」

第103回「円安を本当に止める気があるのか・・・何が信用できるかを確かめないでやってはいけない」

第102回「クロス円をしっかり見ないでやってはいけない」

第101回「介入を過度に警戒してはいけない」

第100回「CPI後のFOMC、ドットプロントに織り込んだか吟味しないでやってはいけない」

第99回「南ア政局・・・これを知らないでランド取引はやってはいけない」

第98回「G7財務相・中央銀行総裁会議・・・結果を調べないでやってはいけない」

第97回「南ア総選挙、これを知らないでやってはいけない」

第96回「ラーメン3000円も高くない、自作自演の円安を知らないでやってはいけない」

第95回「利上げだけで円安が止まると思ってやってはいけない」

第94回「介入にも限界があることを知らないでやってはいけない」

第93回「スポーツ賭博もFXも①・・・バンプはやってはいけない」

第92回「毎回同じ理由で動くと思ってやってはいけない」

第91回「クロス通貨・・・どのように算出しているか知らないでやってはいけない」

第90回「FXの世界のギャンブル依存症・・・このような人はFXもやってはいけない」

第89回「カントリーリスク・・・混迷する世界情勢を知らないでやってはいけない？」

第88回「チャートポイントを信じますか？・・こんなチャート利用法はやってはいけない」

第87回「それって何の講演？・・・講演内容を知らないでやってはいけない」

第86回「タカ派ハト派を更新していますか？・・・最新の発言をアップデートしないでやってはいけない」

第84回「月のアノマリーはあるのか・・・その月の特徴を知らないでやってはいけない？」

第83回「中央銀行も変わる・・・マイナーチェンジを知らないでやってはいけない」

第82回「コンプライアンス・・・時代の移り変わりを知らずにやってはいけない」

第81回「こういう人はFXをやってはいけない③・・・利食えない人はやってはいけない」

第80回「こういう人はFXをやってはいけない②・・・損切りが遅い人はやってはいけない」

第79回「こういう人はFXをやってはいけない①・・・自分が正しいと思う人はやってはいけない」

第78回「なぜ年末は取引をやってはいけないのか・・・応当日の特殊事情」

第77回「今年1年は何をやったら儲かったか・・・反省せずに来年はやってはいけない」

第76回「昨年の値動きを忘れずにやってはいけない」

第75回「今年は今週でおしまい?・・・最後の2週間はやってはいけないこと」

第74回「実弾介入しか防げない・・・根強い円安基調でやってはいけないこと」

第73回「感謝祭相場・・・11月の特別事情を知らないでやっていけない」

第72回「要人発言を吟味しないでやってはいけないこと・・・介入は入らない？」

第71回「スイスフランの値動きを見ないで、やってはいけない」

第70回「10月の介入実績ゼロ、介入の噂だけを信じてやってはいけない」

第69回「下手な鉄砲は数撃っても当たるのか？・・・動かない相場の時は何をしてはいけないか」

第68回「中東紛争・・・過去とのFXの動きが違うことを考慮しなくてやってはいけない」

第67回「NZ総選挙を知らずにやるな・・・今日はNZドルに要注意」

第66回「米政治・次回は政府閉鎖も・・・FXも動く可能性あり」

第65回「月末は余裕がない人はやってはいけない」

第64回「ストライキ・・・舐めてはいけない経済への影響」

第63回「どうせなら格好よく言おう・・・こういえば通と思われる？」

第62回「NZ・10月総選挙・・・これを知らないでNZドルを取引してはいけない」

第61回「食料インフレ・・・国によって違うことを知らないでやってはいけない」

第60回「インフレ指標・・・これを知らずにやってはいけない」

第59回「夏枯れ相場でも手を出す3タイプのディーラー・・・やってはいけないのは？」

第58回「中銀は内容だけでなくスケジュールも異なる」

第57回「日銀？分からないときはやってはいけない・・・海外勢は理解不能」

第56回「ブラックアウト期間を知らないでやってはいけない…国によっても違う」

第54回「新聞を確かめずにやってはいけない」

第53回「スワップポイントを知らずにやってはいけない」

第52回「日銀の利上げ？・・・準備を怠らずにやってはいけない」

第51回「対ドル以外の取り引きを見ないでやってはいけない」

第50回「時間帯を知る②東京市場とは・・・これを知らずにやってはいけない」

第49回「時間帯を知る①月曜早朝取引・・・これを知らずにやってはいけない」

第48回「歴史は繰り返す・・・過去の動きを忘れてやってはいけない」

第47回「政治的な動きを知らなくてはやってはいけない」

第45回「経済指標での動きを50/50と思ってやってはいけない」

第46回「常に知識・情報をアップデートしないといけない」

第44回「銀行の融資状況を知らなくてFXをやってはいけない」

第43回「雇用・CPI等から、新たな視点に変えないでやってはいけない」

第42回「フェドウォッチを見ないでFXをやってはいけない・・・年末は95％利下げ予想」

第41回「高金利通貨は各国の状況を知らないとやってはいけない」

第40回「金融危機はまだ去っていない、最良のCEOの言葉を無視してはやってはいけない」

第39回「ドットプロットとフェドウォッチのずれを判断しないでやってはいけない」

第38回「若者こそＦＸ取引を・・・その2、やってはいけないでなく、やってほしい」

第37回「銀行の救済問題、詳細を把握せず取引してはいけない」

第36回「若者こそＦＸ取引を・・・その1、やってはいけないでなく、やってほしい」

第35回「肌感覚を大切にしないでやってはいけない」

第34回「タカ派・ハト派を知らずやってはいけない」

第33回「政治家の発言を吟味して取引しないといけない」

第32回「ポンドドル、ポンド円の取引をやってはいけない」

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第29回「他の市場の動きを無視して、やってはいけない」

第28回「中銀の独立性がない国の通貨はやって（買って）はいけない？」

第27回「昨年は何の通貨をやってはいけなかったか？」

第26回「提供されているヒントを無視することを、やってはいけない」

【やってはいけないこれだけの理由】第25回「重要イベント前にポジションを取ってはいけない」

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為替情報部　アナリスト

松井隆

大学卒業後、1989年英系銀行入行。入行とともに為替資金部（ディーリングルーム）に配属。以後2012年まで、米系、英系銀行で20年以上にわたりインターバンクのスポット・ディーラーとして為替マーケットで活躍。ロンドン本店、アムステルダム、シンガポール、香港の各支店でもスポット・ディーラーとして活躍する。銀行退職後は本邦総研、FX会社のコンサルティング、ビットコインのトレーディング等多岐にわたって活躍。 2017年にDZHフィナンシャルリサーチに入社。

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