やってはいけないこれだけの理由

第29回「他の市場の動きを無視して、やってはいけない」

1月12日に読売新聞が「日銀、大規模緩和の副作用点検へ」という記事を掲載しました。

これを受けて12日の東京市場では132円台前半から131円後半まで、円高・ドル安が進みました。


その前の数日間が131円前半から132円後半で取引されていたことや

当日に米国から注目されたいた12月の消費者物価指数(CPI)の発表を控えていたことで

東京時間の為替市場の動きは思ったよりも静かな展開でした。


他の市場の動きを無視してしまった為替市場


しかし、為替市場は比較的落ち着いた動きだったのですが、

債券市場はかなり大きく動いていました。


10年債利回りは日銀が上限をコントロールしていることで、

12日は日銀の目標上限0.50%にはりついていましたが

超長期金利と言われる20年債利回りは大幅上昇になっています。

(翌日には10年債利回りは0.50%を超える場面もありました)


下記チャートが20年債の利回りチャートです。

1.32%近辺から1.40%への上昇がその日の動きで、急伸しているのが分かります。

2014年9月以来となる水準まで利回りは上がっています。


本来ならば円金利の急上昇に為替市場は反応するべきだったのですが

この何年にもわたり、日本の金利は動かないということに慣れてしまっていることで

債券市場の動きを見逃していた人が多くいました。


海外勢は先取りしていた


債券は債券だし、為替は為替だから関係ないという考えを持ってしまうかもしれませんが

今回のこの動きは債券の動きが為替にかなり連動していました。


と、いうのも財務省が毎週発表している対外対内証券投資で海外勢の本邦国債売りが

この15年くらいでは最大の売り越しになっているように、

海外勢は本邦金利上昇・円高を見込んでいたからです。


そして、12日には欧米市場では、米金利が低下したという理由もありますが

ドル大幅安の中で、特に対円ではドル安(円高)が大きく進みました。


せっかく、日本発(本邦金利上昇)が顕著だったのにもかかわらず、

東京市場での値動きは90銭弱しか動かなかったものが、一日を通すと3円以上の円高が進行しました。

多くの東京市場参加者がこのチャンスを逃してしまっています。


たとえ日銀が否定しても・・・


この動きに対して、日銀は18日の政策決定会合終了後に金融緩和の縮小を見送り

市場に金融緩和の継続を改めて表明しています。


しかしながら、12月の東京都区部のCPIが発表され前年比で4%増となり、40年ぶりの高水準を記録。

しかも、日本で暮らしている人からすると、肌感覚で上昇しているのが僅か4%とは感じず

もっと、上昇していると感じているでしょう。


今回は見送った金融緩和の縮小ですが、今後はどうなるかは未知数です。

しかも、金融緩和を積極的に仕掛けた黒田日銀総裁の任期も迫っています。


次回の日銀政策決定会合は3月まで行われませんが、

これまでのように為替は為替、債券は債券というようなことで他の市場を無視することは

絶対に「やってはいけないこと」で、3月に向けてはより本邦の債券市場にを目を通す必要があります。

この連載の一覧
第84回「月のアノマリーはあるのか・・・その月の特徴を知らないでやってはいけない?」
第83回「中央銀行も変わる・・・マイナーチェンジを知らないでやってはいけない」
第82回「コンプライアンス・・・時代の移り変わりを知らずにやってはいけない」
第81回「こういう人はFXをやってはいけない③・・・利食えない人はやってはいけない」
第80回「こういう人はFXをやってはいけない②・・・損切りが遅い人はやってはいけない」
第79回「こういう人はFXをやってはいけない①・・・自分が正しいと思う人はやってはいけない」
第78回「なぜ年末は取引をやってはいけないのか・・・応当日の特殊事情」
第77回「今年1年は何をやったら儲かったか・・・反省せずに来年はやってはいけない」
第76回「昨年の値動きを忘れずにやってはいけない」
第75回「今年は今週でおしまい?・・・最後の2週間はやってはいけないこと」
第74回「実弾介入しか防げない・・・根強い円安基調でやってはいけないこと」
第73回「感謝祭相場・・・11月の特別事情を知らないでやっていけない」
第72回「要人発言を吟味しないでやってはいけないこと・・・介入は入らない?」
第71回「スイスフランの値動きを見ないで、やってはいけない」
第70回「10月の介入実績ゼロ、介入の噂だけを信じてやってはいけない」
第69回「下手な鉄砲は数撃っても当たるのか?・・・動かない相場の時は何をしてはいけないか」
第68回「中東紛争・・・過去とのFXの動きが違うことを考慮しなくてやってはいけない」
第67回「NZ総選挙を知らずにやるな・・・今日はNZドルに要注意」
第66回「米政治・次回は政府閉鎖も・・・FXも動く可能性あり」
第65回「月末は余裕がない人はやってはいけない」
第64回「ストライキ・・・舐めてはいけない経済への影響」
第63回「どうせなら格好よく言おう・・・こういえば通と思われる?」
第62回「NZ・10月総選挙・・・これを知らないでNZドルを取引してはいけない」
第61回「食料インフレ・・・国によって違うことを知らないでやってはいけない」
第60回「インフレ指標・・・これを知らずにやってはいけない」
第59回「夏枯れ相場でも手を出す3タイプのディーラー・・・やってはいけないのは?」
第58回「中銀は内容だけでなくスケジュールも異なる」
第57回「日銀?分からないときはやってはいけない・・・海外勢は理解不能」
第56回「ブラックアウト期間を知らないでやってはいけない…国によっても違う」
第54回「新聞を確かめずにやってはいけない」
第53回「スワップポイントを知らずにやってはいけない」
第52回「日銀の利上げ?・・・準備を怠らずにやってはいけない」
第51回「対ドル以外の取り引きを見ないでやってはいけない」
第50回「時間帯を知る②東京市場とは・・・これを知らずにやってはいけない」
第49回「時間帯を知る①月曜早朝取引・・・これを知らずにやってはいけない」
第48回「歴史は繰り返す・・・過去の動きを忘れてやってはいけない」
第47回「政治的な動きを知らなくてはやってはいけない」
第45回「経済指標での動きを50/50と思ってやってはいけない」
第46回「常に知識・情報をアップデートしないといけない」
第44回「銀行の融資状況を知らなくてFXをやってはいけない」
第43回「雇用・CPI等から、新たな視点に変えないでやってはいけない」
第42回「フェドウォッチを見ないでFXをやってはいけない・・・年末は95%利下げ予想」
第41回「高金利通貨は各国の状況を知らないとやってはいけない」
第40回「金融危機はまだ去っていない、最良のCEOの言葉を無視してはやってはいけない」
第39回「ドットプロットとフェドウォッチのずれを判断しないでやってはいけない」
第38回「若者こそFX取引を・・・その2、やってはいけないでなく、やってほしい」
第37回「銀行の救済問題、詳細を把握せず取引してはいけない」
第36回「若者こそFX取引を・・・その1、やってはいけないでなく、やってほしい」
第35回「肌感覚を大切にしないでやってはいけない」
第34回「タカ派・ハト派を知らずやってはいけない」
第33回「政治家の発言を吟味して取引しないといけない」
第32回「ポンドドル、ポンド円の取引をやってはいけない」
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為替情報部 アナリスト

松井 隆

大学卒業後、1989年英系銀行入行。入行とともに為替資金部(ディーリングルーム)に配属。以後2012年まで、米系、英系銀行で20年以上にわたりインターバンクのスポット・ディーラーとして為替マーケットで活躍。ロンドン本店、アムステルダム、シンガポール、香港の各支店でもスポット・ディーラーとして活躍する。 銀行退職後は本邦総研、FX会社のコンサルティング、ビットコインのトレーディング等多岐にわたって活躍。 2017年にDZHフィナンシャルリサーチに入社。

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