やってはいけないこれだけの理由

第29回「他の市場の動きを無視して、やってはいけない」

1月12日に読売新聞が「日銀、大規模緩和の副作用点検へ」という記事を掲載しました。

これを受けて12日の東京市場では132円台前半から131円後半まで、円高・ドル安が進みました。


その前の数日間が131円前半から132円後半で取引されていたことや

当日に米国から注目されたいた12月の消費者物価指数(CPI)の発表を控えていたことで

東京時間の為替市場の動きは思ったよりも静かな展開でした。


他の市場の動きを無視してしまった為替市場


しかし、為替市場は比較的落ち着いた動きだったのですが、

債券市場はかなり大きく動いていました。


10年債利回りは日銀が上限をコントロールしていることで、

12日は日銀の目標上限0.50%にはりついていましたが

超長期金利と言われる20年債利回りは大幅上昇になっています。

(翌日には10年債利回りは0.50%を超える場面もありました)


下記チャートが20年債の利回りチャートです。

1.32%近辺から1.40%への上昇がその日の動きで、急伸しているのが分かります。

2014年9月以来となる水準まで利回りは上がっています。


本来ならば円金利の急上昇に為替市場は反応するべきだったのですが

この何年にもわたり、日本の金利は動かないということに慣れてしまっていることで

債券市場の動きを見逃していた人が多くいました。


海外勢は先取りしていた


債券は債券だし、為替は為替だから関係ないという考えを持ってしまうかもしれませんが

今回のこの動きは債券の動きが為替にかなり連動していました。


と、いうのも財務省が毎週発表している対外対内証券投資で海外勢の本邦国債売りが

この15年くらいでは最大の売り越しになっているように、

海外勢は本邦金利上昇・円高を見込んでいたからです。


そして、12日には欧米市場では、米金利が低下したという理由もありますが

ドル大幅安の中で、特に対円ではドル安(円高)が大きく進みました。


せっかく、日本発(本邦金利上昇)が顕著だったのにもかかわらず、

東京市場での値動きは90銭弱しか動かなかったものが、一日を通すと3円以上の円高が進行しました。

多くの東京市場参加者がこのチャンスを逃してしまっています。


たとえ日銀が否定しても・・・


この動きに対して、日銀は18日の政策決定会合終了後に金融緩和の縮小を見送り

市場に金融緩和の継続を改めて表明しています。


しかしながら、12月の東京都区部のCPIが発表され前年比で4%増となり、40年ぶりの高水準を記録。

しかも、日本で暮らしている人からすると、肌感覚で上昇しているのが僅か4%とは感じず

もっと、上昇していると感じているでしょう。


今回は見送った金融緩和の縮小ですが、今後はどうなるかは未知数です。

しかも、金融緩和を積極的に仕掛けた黒田日銀総裁の任期も迫っています。


次回の日銀政策決定会合は3月まで行われませんが、

これまでのように為替は為替、債券は債券というようなことで他の市場を無視することは

絶対に「やってはいけないこと」で、3月に向けてはより本邦の債券市場にを目を通す必要があります。

この連載の一覧
第116回「ダブル石破ショック・・・今月は政治に翻弄されることを知らないでやってはいけない」
第114回「ディーラーは変わり身が早いのを知らないでやってはいけない」
第113回「FRBの2大責務…今は何を重要視しているかを知らないでやってはいけない」
第112回「バイアスがかかった考えをもってやってはいけない」
第111回「円相場を見るならアジア通貨の動きを見ないでやってはいけない」
第110回「7・8月の相場を振り返る・・・この反省を生かさないでやってはいけない」
第109回「日銀の政策決定会合の結果発表時間がなぜ定まらないのか」
第108回「日銀のパラダイムシフト2…正副総裁が市場流動性を破壊」
第107回「日銀のパラダイムシフト…これまで通りの考えでやってはいけない」
第105回「スポーツ賭博もFXも②・・・嘘が常態化する人はやってはいけない」
第104回「自分が一番大事?・・・様々なことを勘繰らないでやってはいけない」
第103回「円安を本当に止める気があるのか・・・何が信用できるかを確かめないでやってはいけない」
第102回「クロス円をしっかり見ないでやってはいけない」
第101回「介入を過度に警戒してはいけない」
第100回「CPI後のFOMC、ドットプロントに織り込んだか吟味しないでやってはいけない」
第99回「南ア政局・・・これを知らないでランド取引はやってはいけない」
第98回「G7財務相・中央銀行総裁会議・・・結果を調べないでやってはいけない」
第97回「南ア総選挙、これを知らないでやってはいけない」
第96回「ラーメン3000円も高くない、自作自演の円安を知らないでやってはいけない」
第95回「利上げだけで円安が止まると思ってやってはいけない」
第94回「介入にも限界があることを知らないでやってはいけない」
第93回「スポーツ賭博もFXも①・・・バンプはやってはいけない」
第92回「毎回同じ理由で動くと思ってやってはいけない」
第91回「クロス通貨・・・どのように算出しているか知らないでやってはいけない」
第90回「FXの世界のギャンブル依存症・・・このような人はFXもやってはいけない」
第89回「カントリーリスク・・・混迷する世界情勢を知らないでやってはいけない?」
第88回「チャートポイントを信じますか?・・こんなチャート利用法はやってはいけない」
第87回「それって何の講演?・・・講演内容を知らないでやってはいけない」
第86回「タカ派ハト派を更新していますか?・・・最新の発言をアップデートしないでやってはいけない」
第84回「月のアノマリーはあるのか・・・その月の特徴を知らないでやってはいけない?」
第83回「中央銀行も変わる・・・マイナーチェンジを知らないでやってはいけない」
第82回「コンプライアンス・・・時代の移り変わりを知らずにやってはいけない」
第81回「こういう人はFXをやってはいけない③・・・利食えない人はやってはいけない」
第80回「こういう人はFXをやってはいけない②・・・損切りが遅い人はやってはいけない」
第79回「こういう人はFXをやってはいけない①・・・自分が正しいと思う人はやってはいけない」
第78回「なぜ年末は取引をやってはいけないのか・・・応当日の特殊事情」
第77回「今年1年は何をやったら儲かったか・・・反省せずに来年はやってはいけない」
第76回「昨年の値動きを忘れずにやってはいけない」
第75回「今年は今週でおしまい?・・・最後の2週間はやってはいけないこと」
第74回「実弾介入しか防げない・・・根強い円安基調でやってはいけないこと」
第73回「感謝祭相場・・・11月の特別事情を知らないでやっていけない」
第72回「要人発言を吟味しないでやってはいけないこと・・・介入は入らない?」
第71回「スイスフランの値動きを見ないで、やってはいけない」
第70回「10月の介入実績ゼロ、介入の噂だけを信じてやってはいけない」
第69回「下手な鉄砲は数撃っても当たるのか?・・・動かない相場の時は何をしてはいけないか」
第68回「中東紛争・・・過去とのFXの動きが違うことを考慮しなくてやってはいけない」
第67回「NZ総選挙を知らずにやるな・・・今日はNZドルに要注意」
第66回「米政治・次回は政府閉鎖も・・・FXも動く可能性あり」
第65回「月末は余裕がない人はやってはいけない」
第64回「ストライキ・・・舐めてはいけない経済への影響」
第63回「どうせなら格好よく言おう・・・こういえば通と思われる?」
第62回「NZ・10月総選挙・・・これを知らないでNZドルを取引してはいけない」
第61回「食料インフレ・・・国によって違うことを知らないでやってはいけない」
第60回「インフレ指標・・・これを知らずにやってはいけない」
第59回「夏枯れ相場でも手を出す3タイプのディーラー・・・やってはいけないのは?」
第58回「中銀は内容だけでなくスケジュールも異なる」
第57回「日銀?分からないときはやってはいけない・・・海外勢は理解不能」
第56回「ブラックアウト期間を知らないでやってはいけない…国によっても違う」
第54回「新聞を確かめずにやってはいけない」
第53回「スワップポイントを知らずにやってはいけない」
第52回「日銀の利上げ?・・・準備を怠らずにやってはいけない」
第51回「対ドル以外の取り引きを見ないでやってはいけない」
第50回「時間帯を知る②東京市場とは・・・これを知らずにやってはいけない」
第49回「時間帯を知る①月曜早朝取引・・・これを知らずにやってはいけない」
第48回「歴史は繰り返す・・・過去の動きを忘れてやってはいけない」
第47回「政治的な動きを知らなくてはやってはいけない」
第45回「経済指標での動きを50/50と思ってやってはいけない」
第46回「常に知識・情報をアップデートしないといけない」
第44回「銀行の融資状況を知らなくてFXをやってはいけない」
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第41回「高金利通貨は各国の状況を知らないとやってはいけない」
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第39回「ドットプロットとフェドウォッチのずれを判断しないでやってはいけない」
第38回「若者こそFX取引を・・・その2、やってはいけないでなく、やってほしい」
第37回「銀行の救済問題、詳細を把握せず取引してはいけない」
第36回「若者こそFX取引を・・・その1、やってはいけないでなく、やってほしい」
第35回「肌感覚を大切にしないでやってはいけない」
第34回「タカ派・ハト派を知らずやってはいけない」
第33回「政治家の発言を吟味して取引しないといけない」
第32回「ポンドドル、ポンド円の取引をやってはいけない」
第31回「新たに注目される指標を無視してトレードをやってはいけない」
第30回「次の日銀総裁の意向を考えないで、やってはいけない」
第29回「他の市場の動きを無視して、やってはいけない」
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第27回「昨年は何の通貨をやってはいけなかったか?」
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為替情報部 アナリスト

松井 隆

大学卒業後、1989年英系銀行入行。入行とともに為替資金部(ディーリングルーム)に配属。以後2012年まで、米系、英系銀行で20年以上にわたりインターバンクのスポット・ディーラーとして為替マーケットで活躍。ロンドン本店、アムステルダム、シンガポール、香港の各支店でもスポット・ディーラーとして活躍する。 銀行退職後は本邦総研、FX会社のコンサルティング、ビットコインのトレーディング等多岐にわたって活躍。 2017年にDZHフィナンシャルリサーチに入社。

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