4月に入り、2026年度が始まりました。4月から始まる「年度」というのは日本特有の文化で、世界的には1月～12月の暦年が主流です。税金面などいろいろな事情から1886年（明治19年）に年度が導入されたとのこと。カレンダー上だと中途半端ですが、日本人にとっては馴染み深いので違和感はあまりないでしょう。
年度の概念があるため、4月が期初となる日本企業が大半を占めます。なお、証券取引所のルールとして決算期末後45日以内に決算短信を開示するという規程があります。これにより、3月締めの上場企業は4月終盤から5月中旬にかけて本決算の発表が集中することが通例となっています。
決算月は企業によりけりですが、本決算では前期の成績発表だけでなく新年度の業績予想（ガイダンス）も出できます。株価は未来を予想して動くため、4月終盤～5月中旬の決算発表シーズンは特に注目されるイベントです。
3月締め企業はどれくらい？
東京商工リサーチによると、3月期決算の上場企業は約2300社とのこと。現在、東京証券取引所だけでも約3900社が上場しているので、全体のうち、おおよそ6割が3月締めの企業ということになりますね。
4月終盤～5月中旬にかけて約2300社が本決算を発表しますので、株式市場のニュースも決算関連で埋まります。決算発表に併せて重要な開示も多く出やすいので、アクティブな投資家は開示を見るだけでも大変な作業です。
全部の企業は載せきれないので、日経平均採用銘柄に絞ってみました。後述する内容に関連するPER（株価収益率）も掲載しています。3月期の企業は赤い網かけです。
※純利益予想または1株純利益が非開示、純損益が赤字予想の企業はPER記載なし
PERは26年3月期の会社予想ベース（4月15日時点） 社名は略称
このように日経平均採用銘柄でみると3月期の企業がほとんどで、全体のうち8割を占めます。これから人気銘柄が続々と決算を発表するので、ドキドキしながら待っている人も多いでしょう。
高い期待を超えられる？
本決算で特に注目されるのが新年度の業績予想（ガイダンス）です。ガイダンスが市場の期待を上回ればポジティブ、下回ればネガティブのような感じです。なお、業績予想が失望される内容となり急落することをガイダンスリスクと呼びます。
出所：トレーダーズ・ウェブ 期間は2026年4月15日まで
ちなみに、日経平均の10年間のチャートはこのような感じです。90年代バブル期の高値を大きく上回る水準で、6万円台にも乗りそうな勢いです。チャートだけ見れば、さらに上がるというよりも下がったときのことを想像してしまいますね。ただ、日経平均の数値は構成する225銘柄の株価で決まりますので、個別企業の頑張り次第といえます。
とはいっても、ここまで指数が上昇する中、企業に求められる業績のハードルが高いことも事実です。AI投資が旺盛なことで、半導体関連や電線関連は期待値も高め。昨今では中東情勢が悪化したことで重要資源の供給懸念もあり、どれほどの影響があるかは未知数です。
こういった不確定要素はアナリストの予想にも織り込みきれていないとみられるため、市場予想（コンセンサス）が高水準のまま放置されているケースもあると想定されます。そうなると、今回のイラン紛争やエネルギー資源価格の高騰などが起きる前の高い期待値とガイダンスを見比べることになります。
上の方で掲載した225銘柄一覧のPERを見ると、例えばフジクラや古川電気工業、アドバンテスト、三菱重工業などの数値が相対的に高いです。PERは、株価が1株利益に対して何倍まで買われているかを示す指標です。数値が高いほど投資家の期待も大きいという見方ができ、反対に数値が高いほど割高感があるということにもなります。
ちなみにPERが高い理由として、特別損失などの影響により純利益が一時的に急減している場合があります。なぜPERが高いのか、その要因もしっかり調べておいた方がよいでしょう。
割高感を解消するには1株利益の大幅な伸びが必要です。例えばですが、アドバンテストの27年3月期1株利益は市場予想が658円（4月15日時点）となっていました。アドバンテストの26年3月期会社予想452円に対する増加率は約46％です。
このガイダンスを出してようやく市場予想通りとなり、株価が現値（4月15日時点で27585円）から変わらなければ、PERは42倍程度に低下します。それでもPERが高いことに変わりはないですが、もし市場予想に届かなければ株価が下がることでしかPERは低下しません。
アドバンテストに限ったことではありませんが、PERが高い銘柄はハードルも高いことが多いです。日経平均が最高値圏にあるなか、期待感の大きい銘柄群がこのハードルを乗り越えられるかが焦点となるでしょう。期待して保有銘柄の決算日をまたぐのか、それとも内容を見てから再検討するのか、十分に検討を重ねておきたいところです。
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