暗号資産ウォッチャーこれに注目！

第138回「ビットコイン、良さ気なニュースは出てきた　制裁回避の手段も暗号資産にとっては…」

#いまから… #暗号資産 #資産運用

2025年3月20日

小針卓哉

ビットコイン、方向感は…

代表的な暗号資産のビットコイン（BTC）は2025年3月19日22時頃、対円では1258万円前後と前週（7日前）からほぼ横ばい、対ドルが8万3800ドル台で推移しています。

この1週間、BTC円は15日未明につけた1183万円台から同日真夜中には1273万円近くまで、一時8％弱ほどの反発を見せました。もっとも週明けは伸び悩み、1214万円前後まで緩む場面も…。NY株式市場が激しく上下し、リスクセンチメントの強弱に沿った動きと言えるでしょう。

BTCドルも8万ドル割れでは下げ渋り、米株が大幅に反発した14日には一時8万5300ドルまで切り返しました。その後は8万1200ドル前後まで下押すなど、方向感が出ない状況が続いています。

※Trading Viewより

良さ気なニュースも

今年に入りBTCドルは最高値を更新したものの、2月以降はさえず、足もとでの年初来騰落率は10％の低下です。暗号資産全体の時価総額も、執筆時点で2.71兆ドルと3月11日朝に2.44兆ドルまで縮小したところから持ち直していますが、年初来では15％近く減っています。

ただしかしながら、ここ数日は暗号資産市場にとってポジティブと捉えられるようなニュースも出てきました。

「83% of institutional investors plan to increase their exposure to crypto this year」

（機関投資家の83％が今年、暗号通貨へのエクスポージャーを増やす予定）

コンサルティング会社EYと暗号資産大手取引所コインベースの調査によれば、対象となった352社の機関投資家の8割超が、2025年は暗号資産への投資配分を増やす計画をしているようです。

レポートによれば、投資家は暗号資産が魅力的なリターンを提供し続けると確信しているということです。調査対象の大多数は資産運用残高（AUM）の5％以上を暗号資産に割り当てるとしています。

今回の調査に回答した機関投資家の7割以上が、BTCとイーサリアム（ETH）以外の暗号資産を保有していることも興味深いところでしょう。ただし、昨年11月から急騰したリップル（XRP）と、昨年堅調で今年の1月に暴騰し、それ後に暴落したソラナ（SOL）に偏っているようではあります。

※Trading Viewより

制裁回避でロシアが…

国家間で暗号資産のやり取りも報じられています。

「Russia leans on cryptocurrencies for oil trade, sources say」Reuter

（ロシアは暗号資産を石油取引で利用、情報筋）

ウクライナ停戦を巡り、米国とロシアは歩み寄る姿勢を見せつつあります。先日も、米露首脳が電話会談を行いました。トランプ米大統領が望むような即時停戦には至らず、ウクライナ抜きでの交渉という問題はあるものの、泥沼化している戦争から抜け出す一歩にはなったとも言えかもしれません。

とはいえ、米国のロシアに対する経済制裁が解除された分けではありません。

「米政権、対ロ圧力を強化　エネルギー取引巡るライセンス失効で」ロイター

米露首脳が話し合う前ですが、トランプ政権はロシアの主要な輸出品目である石油や天然ガスの決済を滞らせる圧力を加えました。

そのロシアは、石油の大口な買い手である中国やインドとの取引を円滑に行うため、一部を暗号資産で清算しているようです。ロシアの石油会社は、BTCやETH、あるいはテザー（USDT）のようなステーブルコインを使用し、中国人民元やインドルピ―で受けた支払いをロシア・ルーブルに換えているというのです。

制裁回避のためという使用理由はあまり褒められるようなものではありません。しかしながら、米国が牛耳る決済システムを通さず、世界の基軸通貨とされるドルを使わずに資金のやりができるという「暗号資産の実用性」を証明しているとも言えます。

※Investing.comより

BTC、さてここから？

さてBTC相場は一定のレンジで上下しており、先行きの見通しもまちまちなようです。

「ビットコインの強気サイクルは終わった－クリプトクアントCEOが…」コインテレグラフ

暗号資産分析プラットフォームであるクリプトクアント（CryptoQuant）のヨンジュCEOが、自身のＸで「Bitcoin強気サイクルは終了し、今後6～12カ月は弱気または横ばいの価格変動が続くと予想」と投稿。オンジュ氏によれば、全てのオンチェーン（ブロックチェーン上に記録される取引）指標が弱気相場を示唆しているとしています。

一方、BTCの1月最高値からの下落は、通常の相場サイクル内のことであり、つまり調整の範囲とする見方です。

「ビットコインの調整は通常のサイクルの一部…」コインテレグラフ

暗号資産コンテンツプラットフォーム・コレクティブシフト（Collective Shift）のシンプソンCEOや、分散型デリバティブ取引所・デライブ（Derive）のフォースター創業者などの強気な見方を紹介しています。

相場への見方が偏っていない分、まだしばらく「もみ合い」が続いてしまうかもしれません。

※もみ合い、一定の価格範囲（レンジ）中で、上昇と下落を繰り返して、相場の方向性が定まらない様子。

この連載の一覧

第140回「ビットコイン、3月としては5年ぶりのマイナス　今後は米保有の金が狙いに？！」

第139回「ビットコイン、センチメント改善し上昇　米大統領のイケてる発言は…」

第138回「ビットコイン、良さ気なニュースは出てきた　制裁回避の手段も暗号資産にとっては…」

第137回「ビットコイン、大統領令もサミットも支えとならず　期待し過ぎに要注意」

第136回「ビットコイン、米大統領選後の上げ幅を大きく吐き出す　ここからもトランプ氏次第？！」

第135回「ビットコイン、昨年11月以来の安値　過去最大のハッキングが不安を煽る」

第134回「ビットコイン、伸び悩むもドミナンスはしっかり　暗号資産全体では気になるサインが」

第133回「ビットコイン、悪材料を消化し新たなETFや準備金への期待　米国は先を行く」

第132回「ビットコイン、2月に入ると一時急落　関税が暗号資産でもキーワードに？！」

第131回「ビットコイン、大統領令への期待先行　東欧の国からも準備金の考えが?!」

第130回「ビットコイン、また最高値を更新　TRUMPに振り回される」

第129回「ビットコイン、1月から激しい動き　米司法省への懸念よりもトランプ氏への期待感が強い」

第128回「ビットコイン、とても良い年だった2024年・復習も大事　今年は国家が？！」

第127回「ビットコイン、対円では日銀が支えとなるも　FOMCは依然として重しに　イーサリアムETFは順調」

第126回「ビットコイン、高値からの下落幅は調整の範囲内　期待一巡からアルトコインは弱い」

第125回「ビットコイン、最高値更新後の急落　しかし嵐が過ぎ去ればまた」

第124回「ビットコイン、新SEC委員長への期待高まる　韓国騒動への反応は一時的」

第123回「ビットコイン、米国では規制緩和への期待高まる　日本でもやっと？」

第122回「ビットコイン、そりゃ上がるわ　現物ETFへの資金流入が急拡大　あのFRB高官の見方に変化も」

第121回「ビットコイン、どうにも止まらない　あの企業はやはり買い増し・米国は戦略的な…」

第120回「ビットコイン、最高値更新はトランプ様のおかげ　単なる投資対象としてではなく…」

第119回「ビットコイン、対円では最高値を更新　強気材料が目立つなか…あの国は」

第118回「ビットコイン、クジラが活発化　米大統領選を材料視…」

第117回「ビットコイン、7月以来の高値圏まで上昇　取引所からの残高減少が？」

第116回「ビットコイン、必要なのか？尋ねてみた…BTC円は先月高値に迫る　」

第115回「ビットコイン、9月は2年連続の上昇　10月は好調なはずなのに・・・」

第114回「ビットコイン、回復基調　利下げはやはり！！副大統領は初めて暗号資産に言及」

第113回「ビットコイン、米利下げの影響は？　ところで詐欺に合わないために・・・」

第112回「ビットコイン、伸び悩み　ファンドから資金流出　昨年の暗号資産詐欺のトレンドは？」

第111回「ビットコイン、夏バテか？　残暑も厳しく　曲がり屋とされるあの人は」

第110回「ビットコイン、上値トライは失敗　チャットアプリ騒動が影響？」

第109回「暗号資産税制、隣の芝は青く見え過ぎた　1年以上保有すると・・・」

第108回「ビットコイン、米インフレ減速も上昇の勢いは・・・相場って難しい　米投資銀行が現物ETFを所有」

第107回「ビットコイン、夏バテ気味　リスク回避の流れに逆らえず」

第106回「ビットコイン、失速するも月間ではプラス維持　トランプ氏がビットコイン大国を掲げる」

第105回「ビットコイン、分散化が強さ　米大統領選の影響はより不透明に」

第104回「ビットコイン、大幅反発はトランプ氏のおかげ？　イーサリアムもついに！」

第103回「BTC、2月以来の安値更新　独政府やMt.Goxなど売り材料目立つ　ただし一巡後は持ち直す」

第102回「ビットコイン、半値戻しまで　日本の投資家は暗号資産に興味あり？！」

第101回「ビットコイン、週明けに売り強まる　マウントゴックスがついに？！」

第100回「ビットコイン、ダブルトップ形成で下落？！　アルトコインの影響も無視できず」

第99回「ビットコイン、対円では最高値更新も・・・　米イベントで右往左往」

第98回「ビットコイン、ハッキングもなんのその　こんどは豪とタイが！」

第97回「ビットコイン、占有率が下がり気味・・・　現物イーサETFの取引は？！」

第96回「ビットコイン、対円では最高値更新　ETHもついに？！」

第95回「ビットコイン、弱い米指標が助けに？！　ウィスコンシン州がお買い上げ」

第94回「ビットコイン、2割下落は買い場？　月間の連勝記録は途絶え5月は鬼門かも」

第93回「ビットコイン、4年に1度のイベント終了　半分になったことが・・・」

第92回「ビットコイン、下落はあの国のせい？　リスク耐性はどこいった」

第91回「ビットコイン、対円では高値更新も米国では小休止　香港が追随？！　そして半減期」

第90回「ビットコイン、月間の連騰記録を更新　日足チャートで気になる形も」

第89回「ビットコイン、やっぱりETF次第・・・　手数料高いとやっぱりダメ？！」

第88回「ビットコイン、大幅下落も何のその　相変わらずのジェットコースター相場」

第87回「ビットコイン、巨人がかき集め中　わずか2カ月で追いついたETFも」

第86回「ビットコイン、ついに夢の水準へ　機関投資家はこれから？！」

第85回「強すぎるビットコイン、まだ重要イベントが控える」

第84回「ビットコイン、対円では最高値更新　お隣が前向きな感じ」

第83回「どうにも止まらない、ビットコイン　ETFによる保有量はあの企業も上回る」

第82回「ビットコイン、1月は何とかプラス　都合の良い見方にはご注意」

第81回「ビットコイン、トータルでは流入増だった　半値戻しは・・・」

第80回「ビットコイン、高値から2割下落　売り手はヤツが・・そろそろ終わり？！」

第79回「ビットコイン、祝・現物ETF承認！事実で売られるも取引は活況」

第78回「ビットコイン、年初も材料変わらず　フェイクニュースもなんのその」

第77回「ビットコイン、4カ月連続のプラスとなるか　辰年への期待も高いまま」

第76回「ビットコイン、飛び跳ねた年　年明けも好材料が待ち受ける？！」

第75回「ビットコイン、荒い動き　ただし下落率は意外とそれほどでも？」

第74回「フィーバー中に、ビットコインがフィーバーしていた！　それも仕方なし」

第73回「ビットコイン、先物市場は盛り上がり　ただし現物ETFへの待ち疲れ感も？」

第72回「ビットコイン、アルゼンチンからバイナンスまで材料多し　上げて下げて結局まだ底堅い」

第71回「ビットコイン、強気に傾き・買われ過ぎ感も高まっていた　後付けではありますが」

第70回「ビットコイン、5％下落は調整の範囲内、でもポジションの急拡大には要注意？」

第69回「まだまだ強いビットコイン、クジラも活発化　ハロウィンで15周年」

第68回「ビットコイン、年初来では2倍超に！ETFに心躍らせる人たち　」

第67回「ビットコイン、誤報にもめげず底堅い　あの高級車も買えるようになる？！」

第66回「地政学リスクよりもハッキングリスク、9月や第3四半期は今年最悪」

第65回「急騰の要因は色々あれど、マスク氏も関係？米議会の混乱や債務増もポジティブ材料に」

第64回「ビットコイン、米金利とドルに振り回され再び暗雲も　しかし挫けない男は追加でご購入」

第63回「ビットコイン大台回復、大手参戦が追い風に　たまには他のコインも要チェック」

第62回「再びFTXで大騒ぎ、ソラナが大幅安　一方ビットコインは底打ち期待も？！　」

第61回「ビットコイン、9月は本当に"fall"なの？今年もアノマリーが気になる」

第60回「ビットコイン、復活！きっかけはGBTC　そしていよいよETFも・・・」

第59回「どうしたビットコイン？スペースXのせいなのか　さて、どのサインを信じるか」

第58回「ビットコイン、売り買い材料が交錯　あのトランプ氏も心変わり？」

第57回「リップルにつれ安、8月のビットコインは？そして6カ月後までに・・・」

第56回「ビットコイン、400万円台維持　ネガティブニュースも跳ね返す」

第55回「ビットコイン、ゴールドのように羽ばたけるか　ただしETFはもう少し先かも？」

第54回「Simple is Best、相場は単純に考える　ところでBTCが上がらない理由は？」

第53回「ビットコイン　円高の影響、分かれたヤツは元気」

第52回「ビットコイン、対円にしました！口座開設はもうお済み？」

第51回「現物ETF　承認への期待大！　ただし一旦落ち着く必要も・・・」

第50回「ビットコイン、救世主が出現！現物ETFへの期待高まる」

第49回「BTCの占有率上昇、ただし市場が盛り上がっているわけでは・・・」

第48回「ビットコイン　SECの圧力はちょっと違う、底打ち感も？！」

第47回「ビットコイン　5月は失速、でも今年中には大幅上昇？！」

第46回「ビットコイン　動かず、過去2回はその後に大波」

第45回「G7は規制強化　交換業大手はカナダから日本へ」

第44回「ビットコイン　4カ月連騰、手数料高騰が懸念？」

第43回「ビットコイン　冬は終了？欲張り過ぎには要注意」

第42回「イーサリアム　待ち時間は延びる、BTC 10カ月ぶりの高値をつけるも・・・」

第41回「ビットコイン　約10カ月ぶりの高値、信じる者は・・・」

第40回「リップル　3月は元気いっぱい、裁判の終わりが見えた？！」

第39回「当局の圧力にも負けず、BTC買い衰えず」

第38回「ビットコイン　時価総額はメタ超え、強欲な感じも・・・」

第37回「まるでジェットコースター、ビットコイン　代替資産としての位置づけも」

第36回「ビットコイン　とんだ雛祭りに、懸念材料は複数残る？」

第35回「ビットコイン　売り持ちファンドに資金流入、投資家の懸念を反映」

第34回「昨年6月以来の高値更新、ビットコインの上昇要因を探る」

第33回「ビットコイン　とばっちり食らう、PoWには関係なし？」

第32回「ビットコイン、2月も底堅い　クリスマスまでには？！」

第31回「イーサリアム、マージから4カ月半　伸び代あり？！」

第30回「悪いニュースに反応せず、アノマリーもあったとは」

第29回「クジラがショートカバーを誘発？！　最後の一押しは日銀」

第28回「ビットコイン　年始はまずまずのスタート、より身近になった？」

第27回「ボラティリティ低調、でも今年のビットコインは進展！」

第26回「期待は失望に変わり、一喜一憂すべきではないとの助言も・・・」

第25回「厳しい年、規制強化は仕方なし？・・・理想は遠い」

第24回「あれから1カ月、ようやく明るい話も」

第23回「破綻の検証始まるも・・・先はまだ長そう」

第22回「FTX破綻の衝撃拡大、ただ日本法人は年内にも？！」

第21回「FTX／アラメダ破綻、FTT暴落・・・暗号資産は今後？」

第20回「ETHがBTCをアウトパフォーム、市場全体をけん引」

第19回「BTC　今年も10月は良い月に、依然としてボラは注視」

第18回「ビットコイン　やっと反発、ボラティリティの底打ち感も？」

第17回「何時でも何処にでも、ウクライナ支援も」

第16回「BTCと米株、相関関係はあるの？」

第15回「BTC、9月アノマリーはどうなった？」

第14回「ビットコイン　かなり電気を使い過ぎ？世界で23番目と同等」

第13回「マージ後にETH下落、運の悪さも？完成度はまだ・・・」

第12回「イーサリアム、地球に優しくなるために」

第11回「暗号資産のビッグイベント！　The Merge」

第10回「BTCにとって怖い9月、一方でETHは？」

第9回「久しぶりのフラッシュクラッシュ、今さらマウントゴックス？」

第8回「ディフェンスは重要、保管の方法は？」

第7回「時価総額9位がハッキング被害、財布のせい？」

第6回「ビットコイン、まずはエビになってみる？」

第5回「ビットコイン　金融市場の入り口に？」

第4回「ビットコインもFOMCは無視できず」

第3回「ビットコインの魅力～それは自由、黎明期を振り返る」

第2回「ビットコインって魅力的？」

第1回「ビットコイン、えらいことになってます！」

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為替情報部　アナリスト

小針卓哉

1993年に米系銀行へ入行し、外国為替部でインターバンク・スポットディーラーとなる。ドル円のみならず豪ドルやドルマルクなどの通貨も担当し、東京市場を中心に活躍。ユーロ発足後からは、ユーロドルやユーロクロスなどを担当。その後に移った米系証券や大手邦銀のトレーディング部においても欧州通貨を中心に取引し、収益手法は主に短期的なトレーディングを得意とした。為替相場以外では、アンガーマネジメント・ファシリテーターとしての一面もある。 2017年にDZHフィナンシャルリサーチ社に入社。

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