暗号資産ウォッチャーこれに注目！

第31回「イーサリアム、マージから4カ月半　伸び代あり？！」

#暗号資産 #いまから… #資産運用

2023年2月2日

小針卓哉

ETHの時価総額、仏エルメスに迫る

イーサリアムブロックチェーン上で使われるイーサ（ETH）の時価総額は、2月1日13時時点で約1940億ドル（25兆2200億円、1ドル＝130円換算）でした。暗号資産全体のドミナンス（シェア）は18.5％と、42％超の第1位ビットコイン（BTC）に次ぐ位置を保っています。

※CoinMarketCapより

ここでETHの時価総額を主要企業の株式時価総額と比較してみます。この比べ方が正しいかは微妙ではありますが、あくまでもETHの規模を感じるためにということで。

ETHと近いところでは、約1946億ドルと世界の主要株価では第53位の仏エルメスです。10－12月期決算を嫌気されて売られた米マクドナルドは1958億ドル強と第52位。こちらもETH時価総額の目安になるのではないでしょうか。

※webサイト、Largest Companies by Market Capより

2月1日の東京午後、ETHは対ドルで1580ドル前後、対円では20万6000円前後で推移しています。2022年は年間で67.5％の下落と散々なETHでしたが、今年の1月は月間で上昇率32.4％と良好なスタートを切りました。このコラムでも何度か使っている暗号資産分析サイトCoinglassでも2月は昨年まで4年連続でプラスですし、このまま期待して良いのかもしれません。

マージ後にバリデーターはどうなった？

イーサリアムは昨年9月、「The　Merge（マージ）」という過去最大のアップグレードに成功しました。

【暗号資産よもやま話】第11回「暗号資産のビッグイベント！　The Merge」

これにより、ブロックチェーン上で「取引の整合性を承認する権利を獲得するため」の合意形成のルール／方法（コンセンサスアルゴリズム）を変更。それまでのProof of Work（プルーフ・オブ・ワーク、以下PoW）」からProof of Stake（プルーフ・オブ・ステーク、以下PoS）」に移行しました。

※PoWやPoSについては前述した第11回分か、コインベースの「プループオブワーク、プルーフオブステーク」とは？やコインデスクの「投資家のためのPoWとPoS入門」などをご参照ください。

※イーサリアムサイト、ステーキングランチパッドより

9月当時、PoSを稼働させるために必要不可欠なvalidator（バリデーター）は42万弱アカウントでした。それが2月1日時点では51万弱まで増えています。ステーキングされているETHも1732万超と9月の1419万ETHから着実に増加中です。実際に循環してるETHのうち14.16％がステーキングされています。もっとも、14％台というのは決して高い数値ではありません。

※Validate（バリデート）とは検証／承認するという意味。暗号資産のバリデータｰとは、ブロックチェーンに記録されるトランザクションデータに整合性があるかを検証するノード（ネットワークに参加するコンピューター）のこと。

※Stake（ステーク）は掛け金や出資金などの意味。ネットワークに暗号資産を預け入れることをステーキングという。

ステーキングの割合、伸び代あり？!

こちらは、Staking Rewards という暗号資産情報サイトに記載さいれているステーキング規模のランキングです。

赤線上の数値が、それぞれの暗号資産内でステーキングされた（預け入れた）割り合いです。他の暗号資産に比べ、イーサリアムの低さが目立ちます。

これは、昨年9月にマージが成功した後でさえも「預け入れたETHや報酬を直ぐに引き出せなかった」どころか、「いつ引き出せるかさえも不透明だった」ことが理由の1つと言われています。イーサリアム・エコシステムへの不信感も募り、ETH価格の弱さにもつながりました。

ただし逆に「伸び代もある」という見方もできそうです。実際、この3月に予定されているアップグレード「上海」が成功すると状況が変わります。次回アップグレードにより、段階的ではありますがステーキングされたETHが引き出し可能になるからです。これにより、システムへの安心感が高まるでしょう。

イーサリアムのステーク出金を可能にするテストネット浙江、2月1日稼働コインテレグラフ

Ethereum Developers To Launch Testnet Supporting Staked ETH Withdrawals The Defiant

(イーサリアム開発、ステーキングされた ETH の引き出しをサポートするテストネットを起動）

上海アップグレードの動向、今後も注目していきたいと思います。

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第21回「FTX／アラメダ破綻、FTT暴落・・・暗号資産は今後？」

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第18回「ビットコイン　やっと反発、ボラティリティの底打ち感も？」

第17回「何時でも何処にでも、ウクライナ支援も」

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第15回「BTC、9月アノマリーはどうなった？」

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第13回「マージ後にETH下落、運の悪さも？完成度はまだ・・・」

第12回「イーサリアム、地球に優しくなるために」

第11回「暗号資産のビッグイベント！　The Merge」

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第8回「ディフェンスは重要、保管の方法は？」

第7回「時価総額9位がハッキング被害、財布のせい？」

第6回「ビットコイン、まずはエビになってみる？」

第5回「ビットコイン　金融市場の入り口に？」

第4回「ビットコインもFOMCは無視できず」

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為替情報部　アナリスト

小針卓哉

1993年に米系銀行へ入行し、外国為替部でインターバンク・スポットディーラーとなる。ドル円のみならず豪ドルやドルマルクなどの通貨も担当し、東京市場を中心に活躍。ユーロ発足後からは、ユーロドルやユーロクロスなどを担当。その後に移った米系証券や大手邦銀のトレーディング部においても欧州通貨を中心に取引し、収益手法は主に短期的なトレーディングを得意とした。為替相場以外では、アンガーマネジメント・ファシリテーターとしての一面もある。 2017年にDZHフィナンシャルリサーチ社に入社。

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