今回解説していく通貨はハンガリーフォリント円（HUF/JPY）とチェコ・コルナ円（CZK/JPY）です。両通貨とも明確な上昇トレンドにあり、特にチェコ・コルナ円は史上最高値を更新してきました。
一方で、ファンダメンタルズを確認するとハンガリーでは金融緩和政策が再開する見込みとなっており、今後の金利先安観がフォリント円相場にどのような影響を及ぼすか確認しておきたいところです。また、日本国内の政局の行方がクロス円全般のリスク要因となる可能性もあり、衆院選の行方にも注目しておきましょう。
今後の相場の焦点：ハンガリー中銀、金融緩和政策を再開へ
まずはハンガリーおよびチェコの現在の金融政策状況を確認していきます。
ハンガリー中銀は2021年6月に金融引き締めを開始。2022年9月には政策金利を13.00％まで引き上げました。2023年10月から現在の緩和局面へと移行して6.50％まで引き下げられましたが、2024年10月以降は金利据え置きを続けています。
なお、現在の政策金利6.50％はルーマニアと並んで欧州連合（EU）域内で最も高い金利水準にあたります。
●12月に開催された直近の会合時の声明文では
・2026年初頭に中銀の目標である3％を下回る可能性が高いが、その後は一時的に許容範囲（3％±1.0％）の上限付近まで上昇する
・3％のインフレ目標は2027年後半に持続的に達成できる可能性がある
・インフレ環境を取り巻くリスクは、引き続き慎重かつ忍耐強い金融政策を必要としている
・入手可能なマクロ経済データやインフレ見通しに影響を与える要因、特に年初におけるインフレ動向や金融市場の安定性を継続的に評価し、会合ごとに政策金利の水準についてデータに基づいた慎重な決定を下す
などの見解を示しました。
特に最後の文章は今回から新たに追加されたハト派寄りの文言であり、市場では中銀は今年からインフレ動向をにらみつつ金利引き下げを再開するとの見方が広がっています。
一方、チェコ中銀は2021年6月に金融引き締めを開始。2022年6月に政策金利を7.00％まで引き上げて、2023年12月から金融緩和局面へと移行。現在の政策金利は3.50％です。
●12月に開催された直近の会合時の声明文では
・インフレ率は来年末まで2％をわずかに上回る水準で推移する見込み（中銀のインフレ目標は2.0％±1.0％）
・コアインフレ率は今後数四半期に渡って高水準を維持する見込み
・国内経済からの継続的なインフレ圧力により、現状では金利の更なる引き下げは困難
・現状および今後の動向を踏まえると、依然として比較的引き締め的な金融政策が必要
などの見解が示されました。総じて中銀の姿勢に大きな変化は見られていませんが、ミハル中銀総裁がその後に「インフレリスクの評価はこれまでの上振れリスクからリスク均衡に変わった」と言及。当面は政策金利が据え置かれる可能性が高いでしょうが、姿勢としてはややハト派寄りに変化したかもしれません。
ハンガリーフォリント円の週足チャート分析：明確な上昇基調が継続中
ではハンガリーフォリント円（HUF/JPY）について、テクニカル面でも現在の状況を確認していきましょう。下図のチャートはハンガリーフォリント円の週足チャートになります。
フォリント円は2024年高値の0.44円台を軽々と上抜けると、2025年の年末にかけても買いの流れが継続。年明け1月には0.481円まで上値を伸ばしました。
2022年3月安値を始点とする上昇トレンド（チャート上の青色実線）が継続しており、チャート下部に追加した「DMI」でも+DI＞-DI（上昇トレンド）を示唆。トレンドの強さを示すADXも2010年来で最も高い水準まで上昇しており、現在が明確な上昇基調であることを示しています。
今後は2013年12月と2014年12月に2度上値を抑えた水準0.49円近辺（チャート上の四角で囲った部分）が上値目標となるでしょう。同水準を上抜けるといよいよ2010年以来となる節目の0.50円も目前となりますが、ここまで急ピッチで上昇してきた反動がいつ入ってもおかしくない点だけは頭の片隅に入れておきましょう。
チェコ・コルナ円の週足チャート分析：史上最高値を更新、押し目買い方針も継続で
下図のチャートはチェコ・コルナ円（CZK/JPY）の週足チャートになります。
コルナ円は2020年5月安値を始点とする上昇トレンド（チャート上の青色実線）にあり、昨年11月には2008年7月につけた史上最高値7.40円を上抜けました。今年の1月に入って7.66円まで史上最高値を更新しています。
また、チャート下部に追加した「DMI」でも+DIが-DIを上回っており、現在は上昇トレンドであることを示唆。トレンドの強さを示すADXも上昇基調にあり、こちらも明確な上昇トレンドにあることを示しています。
フォリント円と同じく急ピッチで値を上げてきた反動が気になるところですが、上昇トレンドが続く限りは押し目買い方針の継続が基本線となります。ここからの上値目標としては2024年7月高値-同年8月安値までの下落幅に対する倍返し水準（7.80円）を意識しておきましょう。
今後の取引材料・変動要因をチェック：日本の衆院選の行方にも注意
最後に今後1カ月間の経済指標や重要イベント等も確認しておきます。注目は日本・ハンガリー・チェコの金融政策。特にハンガリーは金融緩和の再開時期が注目されており、声明文などで中銀の姿勢をしっかりと確認しておきたいところです。
また、日本の政局についても注意が必要になります。高市首相は19日に衆議院を解散する意向を正式に表明。2月8日に投開票が行われる予定となりました。足もとの為替相場は自民党勝利を前提に積極財政が進むとした円売りシナリオに沿って推移しているため、今後の選挙戦でこうしたシナリオが崩れるリスクが高まった場合は円相場が大きく動意づく可能性もあるでしょう。
その他のイベントは以下の通りとなります。
今後1カ月の重要イベント
1月22日 ハンガリー ハンガリー中銀、金融政策公表
1月23日 日本 12月全国消費者物価指数（CPI）
1月22-33日 日本 日銀金融政策決定会合
2月5日 チェコ 1月CPI
2月5日 チェコ チェコ中銀、政策金利公表
2月8日 日本 衆院選
2月12日 ハンガリー 10月CPI
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